FICHAS PAU

PLAN GENERAL DE ORDENACION CORDOBA / TEXTO REFUNDIDO OCT 2002	4.2.- FICHAS DE PLANEAMIENTO PAU
AMBITO:	PAU H-1
DATOS GENERALES:
clase de suelo:	Suelo Urbanizable No Programado (SUNP)
denominación:	EL HIGUERON-ESTE
hoja/s nº orden:	55
DATOS DE ORDENACION:
instrumento de ordenación:	PROGRAMA DE ACTUACION URBANISTICA
superficie (m2 suelo):	288.833
índice de edificabilidad bruta máxima (m2t/m2s):	0,15
techo máximo edificable (m2 techo):	43.325
usos globales:	RESIDENCIALES UNIFAMILIARES
usos incompatibles:	INDUSTRIALES 3ª Y 4ª CATEGORIAS
formulación y redacción del PAU:	PRIVADA
OBJETIVOS (A) Y CONDICIONES (B):
A.- Area de extensión con tipologías residenciales de baja densidad delimitado sobre terrenos parcialmente edificados localizados al este del barrio de El Higuerón, con objeto de nucleizar la barriada, conectándola con las extensiones industriales previstas PAU CTRA. PALMA y PAU-P Santa Marta.
B.1.- Corresponderá a los propietarios del sector la ejecución de un vial de servicio con respecto a la carretera de Palma del Río, análogo al representado en la documentación gráfica del Plan General, con objeto de minimizar los accesos directos a la misma.
B.2.- La estructura viaria propuesta se considera vinculante en cuanto a las conexiones pretendidas dada la nueva trama viaria proyectada para la zona, pudiéndose efectuar no obstante, mediante el planeamiento de desarrollo, modificaciones en los trazados concretos justificadamente.
B.3.- El mantenimiento y conservación futura de los servicios urbanísticos (viario, saneamiento, abastecimiento, energía eléctrica, etc.) se realizará por parte de los propietarios, para lo cual constituirán una Entidad Urbanística de Conservación.
	GERENCIA DE URBANISMO. AYUNTAMIENTO DE CORDOBA

Última actualización 31/10/2002

FICHAS PAU

PLAN GENERAL DE ORDENACION CORDOBA / TEXTO REFUNDIDO OCT 2002	4.2.- FICHAS DE PLANEAMIENTO PAU
AMBITO:	PAU CTRA. PALMA
DATOS GENERALES:
clase de suelo:	Suelo Urbanizable No Programado (SUNP)
denominación:	CARRETERA DE PALMA
hoja/s nº orden:	31
DATOS DE ORDENACION:
instrumento de ordenación:	PROGRAMA DE ACTUACION URBANISTICA
superficie (m2 suelo):	654.755
índice de edificabilidad bruta máxima (m2t/m2s):	0,65
techo máximo edificable (m2 techo):	425.591
usos globales:	INDUSTRIALES
usos incompatibles:	RESIDENCIALES
formulación y redacción del PAU:	PRIVADA
OBJETIVOS (A) Y CONDICIONES (B):
A.- Area de extensión con tipologías industriales delimitado con objeto de incrementar la oferta de parcelas de este uso en la margen meridional de la ctra. de Palma del Río.
B.1.- Se condiciona la programación de la actuación a la gestión del siguiente Sistema General exterior adscrito al PAU: Sistema General CTIM SUNP.a "Centro Intermodal de Transportes.a".
B.2.- Corresponderá a los propietarios del sector la ejecución de un vial de servicio del nuevo desarrollo industrial, paralelo a la N-431, análogo al representado en la documentación gráfica del Plan General, con objeto de minimizar los accesos directos a la misma.
B.3.- La estructura viaria propuesta se considera vinculante en cuanto a las conexiones pretendidas dada la nueva trama viaria proyectada para la zona, pudiéndose efectuar no obstante, mediante el planeamiento de desarrollo, modificaciones en los trazados concretos justificadamente.
B.4.- Con relación al trazado de la carretera N-431 se estará a lo dispuesto -en cuanto a línea límite de edificación- en la legislación sectorial aplicable, considerándose en este sentido orientativa la alineación grafiada en el Plan General.
	GERENCIA DE URBANISMO. AYUNTAMIENTO DE CORDOBA

Última actualización 31/10/2002

FICHAS PAU

PLAN GENERAL DE ORDENACION CORDOBA / TEXTO REFUNDIDO OCT 2002	4.2.- FICHAS DE PLANEAMIENTO PAU
AMBITO:	PAU CS-1
DATOS GENERALES:
clase de suelo:	Suelo Urbanizable No Programado (SUNP)
denominación:	CIUDAD SANITARIA
hoja/s nº orden:	40
DATOS DE ORDENACION:
instrumento de ordenación:	PROGRAMA DE ACTUACION URBANISTICA
superficie (m2 suelo):	97.567
índice de edificabilidad bruta máxima (m2t/m2s):	Según programa sectorial
techo máximo edificable (m2 techo):	Según programa sectorial
usos globales:	Dotacionales y Terciarios de Hospedaje y Hostelería con carácter compatible
usos incompatibles:	Residenciales / Industriales
formulación y redacción del PAU:	PUBLICA
OBJETIVOS (A) Y CONDICIONES (B):
A.- Actuación delimitada con objeto de potenciar el Campus de la Salud, dotándolo de suelo ordenado con capacidad suficiente para la ampliación de la Ciudad Sanitaria "Reina Sofia", y para la implantación de usos Terciarios de Hospedaje y Hostelería, como apoyo a la misma.
B.- El PAU podrá definir con este último objetivo un sector localizado sobre su margen meridional, resultando en este sentido orientativas tanto la delimitación como asignación superficial grafiadas en el Plan General.
	GERENCIA DE URBANISMO. AYUNTAMIENTO DE CORDOBA

Última actualización 31/10/2002

FICHAS PAU

PLAN GENERAL DE ORDENACION CORDOBA / TEXTO REFUNDIDO OCT 2002	4.2.- FICHAS DE PLANEAMIENTO PAU
AMBITO:	PAU (I)-6
DATOS GENERALES:
clase de suelo:	Suelo Urbanizable No Programado (SUNP)
denominación:	PARQUE INDUSTRIAL LA RINCONADA
hoja/s nº orden:	67
DATOS DE ORDENACION:
instrumento de ordenación:	PROGRAMA DE ACTUACION URBANISTICA
superficie (m2 suelo):	551.909
índice de edificabilidad bruta máxima (m2t/m2s):	0,65
techo máximo edificable (m2 techo):	358.741
usos globales:	INDUSTRIALES
usos incompatibles:	RESIDENCIALES
formulación y redacción del PAU:	PUBLICA
OBJETIVOS (A) Y CONDICIONES (B):
A.- Area de extensión con tipologías industriales delimitado sobre la margen oriental del término municipal, con objeto de consolidar y potenciar las instalaciones de análogo uso presentes en la zona.
B.1.- El PAU definirá un sector en su interior, con un aprovechamiento mínimo de 150.000 m2techo, para políticas de suelo industrial público.
B.2.- Se ejecutarán las conexiones viarias e infraestructurales necesarias.
B.3.- El mantenimiento y conservación futura de los servicios urbanísticos (viario, saneamiento, abastecimiento, energía eléctrica, etc.) se realizará por parte de los propietarios, para lo cual constituirán una Entidad Urbanística de Conservación.
	GERENCIA DE URBANISMO. AYUNTAMIENTO DE CORDOBA

Última actualización 31/10/2002

FICHAS PAU

PLAN GENERAL DE ORDENACION CORDOBA / TEXTO REFUNDIDO OCT 2002	4.2.- FICHAS DE PLANEAMIENTO PAU
AMBITO:	PAU (I)-5
DATOS GENERALES:
clase de suelo:	Suelo Urbanizable No Programado (SUNP)
denominación:	PARQUE INDUSTRIAL LEVANTE
hoja/s nº orden:	22, 23, 29
DATOS DE ORDENACION:
instrumento de ordenación:	PROGRAMA DE ACTUACION URBANISTICA
superficie (m2 suelo):	839.585
índice de edificabilidad bruta máxima (m2t/m2s):	0,65
techo máximo edificable (m2 techo):	545.730
usos globales:	INDUSTRIALES
usos incompatibles:	RESIDENCIALES PLURIFAMILIARES
formulación y redacción del PAU:	PUBLICA
OBJETIVOS (A) Y CONDICIONES (B):
A.- Area de extensión con tipologías industriales delimitado sobre la margen septentrional de la autovía E-5 con objeto de consolidar y potenciar las áreas productivas de Levante.
B.1.- Se condiciona la programación de la actuación a la gestión del siguiente Sistema General exterior adscrito al PAU: Sistema General CTIM SUNP.b "Centro Intermodal de Transportes.b".
B.2.- Se ejecutarán las conexiones viarias con los Sistemas y distintas infraestructuras perimetrales a la actuación.
B.3.- El planeamiento de desarrollo localizará las áreas dotacionales de cesión preferentemente en el entorno del asentamiento en suelo urbano "Las Quemadillas".
B.4.- El PAU resolverá adecuadamente el contacto con las parcelaciones urbanísticas circundantes. En este sentido, y con el exclusivo objetivo de la regularización formal del límite meridional de las expresadas parcelaciones, el PAU podrá definir un sector de usos residenciales unifamiliares sobre su margen septentrional.
	GERENCIA DE URBANISMO. AYUNTAMIENTO DE CORDOBA

Última actualización 31/10/2002

FICHAS PAU

PLAN GENERAL DE ORDENACION CORDOBA / TEXTO REFUNDIDO OCT 2002	4.2.- FICHAS DE PLANEAMIENTO PAU
AMBITO:	PAU (I)-4
DATOS GENERALES:
clase de suelo:	Suelo Urbanizable No Programado (SUNP)
denominación:	POLIGONO TORRECILLA-ESTE
hoja/s nº orden:	45, 46, 48, 49
DATOS DE ORDENACION:
instrumento de ordenación:	PROGRAMA DE ACTUACION URBANISTICA
superficie (m2 suelo):	385.003
índice de edificabilidad bruta máxima (m2t/m2s):	0,65
techo máximo edificable (m2 techo):	250.252
usos globales:	INDUSTRIALES
usos incompatibles:	RESIDENCIALES
formulación y redacción del PAU:	PRIVADA
OBJETIVOS (A) Y CONDICIONES (B):
A.- Area de extensión con tipologías industriales delimitado con objeto de incrementar la oferta de parcelas de este uso en la margen oriental del Polígono de la Torrecilla.
B.1.- Se condiciona la programación de la actuación a la gestión de los siguientes Sistemas Generales exteriores adscritos al PAU: Sistema General Viario SUNP-1 "Corta de Torrecilla" y Sistema General de Espacios Libres SUNP-1 "Parque Polígono Guadalquivir-Sur".
B.2.- Se condiciona asimismo la programación del sector a la ejecución, por parte de la administración competente, del SGV SUNP-1 y del nuevo enlace entre la carretera de Cádiz y la autovía de ronda de la ciudad, correspondiendo a los propietarios del sector el desmantelamiento del actual enlace viario.
	GERENCIA DE URBANISMO. AYUNTAMIENTO DE CORDOBA

Última actualización 31/10/2002

FICHAS PAU

PLAN GENERAL DE ORDENACION CORDOBA / TEXTO REFUNDIDO OCT 2002	4.2.- FICHAS DE PLANEAMIENTO PAU
AMBITO:	PAU (E)-1
DATOS GENERALES:
clase de suelo:	Suelo Urbanizable No Programado (SUNP)
denominación:	CAMPUS DE RABANALES
hoja/s nº orden:	7, 8, 14, 15, 21
DATOS DE ORDENACION:
instrumento de ordenación:	PROGRAMA DE ACTUACION URBANISTICA
superficie (m2 suelo):	492.581
índice de edificabilidad bruta máxima (m2t/m2s):	Según programa docente e I+D+I
techo máximo edificable (m2 techo):	Según programa docente e I+D+I
usos globales:	Según programa docente e I+D+I
usos incompatibles:	Residenciales
formulación y redacción del PAU:	PUBLICA
OBJETIVOS (A) Y CONDICIONES (B):
A.- Area de extensión del Campus Universitario de Rabanales, delimitada con objeto de potenciarlo dotándolo de suelo ordenado con capacidad suficiente para la implantación de un Parque Tecnológico, para desarrollo del programa universitario de I+D+I (Investigación, Desarrollo e Innovación).
B.1.- Condiciones de Ordenación: La estructura viaria propuesta en la documentación gráfica del Plan General se considera vinculante en cuanto a las conexiones pretendidas.
B.2.- El mantenimiento y conservación futura de los servicios urbanísticos (viario, saneamiento, abastecimiento, energía eléctrica, etc.) se realizará por parte de los propietarios, para lo cual constituirán una Entidad Urbanística de Conservación.
	GERENCIA DE URBANISMO. AYUNTAMIENTO DE CORDOBA

Última actualización 31/10/2002

1. ASIGNACION ECONOMICA DE LAS INVERSIONES AL PLAN GENERAL

En esta parte del Estudio Económico-Financiero se detallan las características económicas de las acciones propuestas para el suelo urbano. En ellas, no sólo se asigna cada una de las acciones a los diferentes organismos sino que además se detallan los costes que suponen cada una de ellas.

En las siguientes páginas, especificamos la relación de acciones a realizar dentro del Plan General de Ordenación Urbana. En concreto, se presenta la clasificación urbanística de cada una de las acciones, así como su coste y asignación económica entre las Administraciones Públicas y el sector privado. Especial atención merece el Conjunto Histórico de Córdoba, para el cual presentamos tablas específicas con el coste y financiación de las actuaciones previstas.

La asignación de la financiación de las diferentes acciones en suelo urbano entre los diferentes organismos se ha realizado, fundamentalmente, en función del marco competencial de cada uno de ellos. Asignadas de esta forma las diferentes acciones, el propio Ayuntamiento de Córdoba asumirá una parte de los costes estimados.

Como se puso de manifiesto en el diagnóstico de situación sobre la situación financiera del ayuntamiento, éste, previsiblemente, no dispondrá de capacidad para generar recursos exógenos al Plan para financiar las aportaciones correspondientes a la administración local. La capacidad de endeudamiento se encuentra autolimitada en el marco de un plan de saneamiento, que a su vez condiciona la posible generación de recursos propios, --ahorro bruto--, con destino al saneamiento del remanente negativo de tesorería.

Así pues, el esfuerzo inversor del ayuntamiento se basará, al menos durante los primeros años, en los recursos endógenos al propio Plan, esto es, los recursos generados por el propio Plan por los siguientes conceptos:

 

1.Impuesto sobre Bienes Inmuebles

Las actuaciones urbanísticas a desarrollar permitirán la incorporación de nuevas unidades urbanas, las cuales aportarán ingresos por IBI. El cálculo de dichos ingresos se ha realizado a partir del IBI medio obtenido por unidad catastral.

 

2.Impuesto sobre Construcciones Instalaciones y Obras y licencias

Las actuaciones urbanísticas implicarán la realización de construcciones, instalaciones u obras sujetas al ICO así como a la correspondientes licencias urbanísticas. Se incluye una estimación de las mismas para el período de vigencia del Plan.

3.Impuesto sobre Actividades Económicas

Se generarán recursos por este concepto a partir de aquellas actuaciones que impliquen la ampliación y creación de zonas comerciales. Para la realización de las estimaciones correspondientes se ha tomado el IAE medio por alta.

4.Cesiones de aprovechamientos urbanísticos

Constituirán la principal fuente de ingresos endógenos al Plan, aportando unos valiosos recursos que han sido incluidos en la estimación de fondos a aportar por el ayuntamiento.

 

 

2. CUANTÍA DE LAS INVERSIONES Y ASIGNACIÓN A LOS AGENTES ECONÓMICOS.

En esta parte del estudio se presentan las fichas de asignación de acciones a los diferentes agentes económicos. La asignación se ha realizado atendiendo a los criterios definidos en el desarrollo del estudio económico-financiero.

De esta forma, la mayor parte del esfuerzo inversor en suelo urbano, urbanizable programado, por infraestructuras y por determinada acciones en no urbanizable -que se concreta en algo más de 86.273 millones de pesetas- se asigna en un 56,64% (más de 48.862 millones de pesetas) a la administración pública, atribuyéndose el restante 43,36 % (más de 37.244 millones de pesetas) a los propietarios.

En cuanto a la distribución del coste por administraciones, el expresado 56,64 % se desglosaría del siguiente modo:

 

Se adjunta a continuación cuadro resumen de distribución de inversiones por cuatrienios y agentes.

DISTRIBUCION DE INVERSIONES POR CUATRIENIOS Y AGENTES

 

 

 

 

Finalmente, las inversiones en el Conjunto Histórico ascienden a 10.817 millones de pesetas, de los que algo más de 8.112 millones se asignan al Ayuntamiento de Córdoba.

 

. L Administración Local

OA Otras Administraciones Públicas

AP Aportaciones de Privados

 

Nota: Las inversiones del Conjunto Histórico asociadas a "otras administraciones" se atribuyen 2/3 partes a la Administración Autonómica y el tercio restante a la Administración Estatal

Según las cifras expuestas, obtenemos que la Administración Local habrá de asumir una actividad inversora de 22.949 millones de pesetas durante la vigencia del Plan. Este importe representa un 23,65% del coste de las inversiones previstas en el Plan General de Ordenación Urbana.

Para hacer frente a las inversiones que se le han asignado, el Ayuntamiento de Córdoba, como anteriormente se ponía de manifiesto, presenta una capacidad autónoma de financiación reducida. Por ello, la base de la viabilidad de las actuaciones que se le asignan se encuentra en la capacidad de generación de recursos derivada de las propias acciones urbanísticas. En este sentido, el incremento de los recursos procedentes del impuesto sobre bienes inmuebles, del impuesto sobre actividades económicas, del impuesto sobre construcciones, instalaciones y obras y de las licencias de obras pueden financiar directamente las inversiones o incrementar la autonomía financiera de la administración local, con el efecto multiplicador que lleva asociado.

Los recursos procedentes de los aprovechamientos urbanísticos también son otra fuente de ingresos que incrementa la capacidad de ejecución de inversiones del Ayuntamiento. En este sentido, se estima que los metros cuadrados de techo municipales derivados del cumplimiento de las cesiones legales de suelo correspondiente al 10% del aprovechamiento serán de 1.422.938 (cantidad detallada según clases y categorías de suelo en cuadro subsiguiente), con un valor aproximado cifrado en 21.344 y 50.000 millones de pesetas, según los objetivosfinalistas del Patrimonio Municipal del Suelo en su proporción entre V.P.O. y Sistemas Generales.

en los que se establecerán las cesiones de aprovechamiento serán de 1.384.933, con un valor aproximado de 11.000 millones de pesetas.

 

1. Capacidad de financiación en Inversiones del Ayuntamiento

1.1 Introducción

El presente documento supone la estimación de la capacidad de financiación de inversiones del Ayuntamiento de Córdoba, de cara a estimar los recursos de que la hacienda local dispondrá para hacer frente a las actuaciones incluidas en el Plan General. No obstante, los recursos financieros con los que cuenta el Plan General son mucho más amplios que las aportaciones municipales. El cuadro adjunto recoge la totalidad de los mismos:

La estimación de la capacidad de financiación de inversiones por parte del Ayuntamiento constituye uno de los elementos clave del estudio socioeconómico del Plan General de Ordenación Urbana, dado que la Entidad Local es la administración que asume la responsabilidad de la ejecución del mismo. La capacidad de financiación de inversiones por parte del Ayuntamiento vendrá dada por los siguientes elementos:

a. La situación económico-financiera actual de la hacienda local. Elemento éste que ha sido tratado en detalle en el documento 1: "La hacienda del Ayuntamiento de Córdoba, evaluación de la capacidad inversora".

b. La capacidad de endeudamiento conforme a la normativa vigente: la reformada LRHL

c. Los ingresos que el desarrollo del propio Plan General puede aportar: ingresos adicionales por IBI, IAE, licencias y, cesiones de aprovechamientos urbanísticos).

1.2. Previsión de la capacidad exógena de financiación de inversiones

La capacidad de financiación de las inversiones recogidas en el Plan General de Ordenación Urbana por parte del Ayuntamiento de Córdoba está estrechamente ligada a sus posibilidades de generación de ahorro. En este sentido, el diagnóstico de situación económico-financiera pone de manifiesto la consecución de un nivel de ahorro bruto muy discreto, así como la persistencia de un desequilibrio presupuestario básico: situación de Remanente de Tesorería negativo. Esta circunstancia obligará en ejercicios futuros a destinar los recursos generados, ahorro bruto, al propio saneamiento de las finanzas locales, esto es, a la absorción del Remanente de Tesorería, dejando apenas recursos disponibles para inversiones urbanísticas.

Existe una limitación adicional que condiciona el destino del posible ahorro bruto a generar en ejercicios futuros, esto es, el Plan Marco de Saneamiento del Ayuntamiento de Córdoba aprobado en marzo de 1995, el cual permitió al Ayuntamiento acogerse al Decreto 461/1994 de la Junta de Andalucía sobre Medidas Extraordinarias para el Equilibrio Financiero de los Ayuntamientos andaluces. En este Plan se planificó el programa inversor del Ayuntamiento limitándolo a unas cantidades prefijadas.

Finalmente, existe otra limitación a la capacidad exógena de financiación de inversiones en lo referente a los recursos procedentes del endeudamiento financiero. Esto es, el compromiso adoptado en el Pleno municipal el 5 de febrero de 1998 por el cual se limita la financiación mediante préstamos de inversiones en los ejercicios de aplicación del Plan de saneamiento:

" El Ayuntamiento de Córdoba se compromete a no concertar en los siguientes ejercicios de aplicación de su Plan de Saneamiento, aprobado en sesión plenaria de 30 de marzo de 1995, mayor volumen de nuevas operaciones de crédito o préstamo que el que anualmente se amortice."

Este compromiso se adoptó en el marco del Plan de Saneamiento, actualmente en vigor, elaborado por el Ayuntamiento y a propuesta de la Comisión Informativa de desarrollo Económico y Hacienda que hacía suya una recomendación de la Junta de Andalucía.

En definitiva, los aspectos que condicionan la capacidad de generación de recursos municipales son: • Mantenimiento de un Remanente de Tesorería negativo a sanear hasta 1999, según el Plan de Saneamiento de marzo de 1995. • Programación de las inversiones a realizar hasta 1999, también según el mismo Plan de Saneamiento • Mantenimiento de un bajo ahorro bruto, lo que unido al elevado nivel de endeudamiento financiero, determina la consecución de un ahorro neto muy frágil. • Elevado nivel de endeudamiento financiero y autoliquidación para el endeudamiento futuro.

a) Mantenimiento de un Remanente de Tesorería negativo a sanear hasta 1999

A 31 de diciembre de 1996 el Remanente de Tesorería presentó un saldo negativo de 3.354 millones de pesetas; déficit que de acuerdo con los compromisos adquiridos por el Ayuntamiento ante la Junta de Andalucía, --Plan de Saneamiento de marzo de 1995--, deberá ser absorbido en su integridad en 1999.

El Remanente considerado supera ampliamente el ahorro bruto del ejercicio 1996, 2.524 millones de pesetas, así como el ahorro neto, el cual representó un 41% del remanente total a sanear. Ante esta circunstancia, y al no disponer de información sobre la liquidación presupuestaria correspondiente a 1997, la posición más prudente pasa por considerar la imposibilidad de que los recursos ordinarios puedan destinarse a la amortización de nueva deuda financiera a contratar.

b) Limitación al gasto de inversión, a los condicionantes especificados en el Plan de Saneamiento

El Plan marco aprobado en marzo de 1995 limita el gasto de inversión a 1.600 millones de pesetas durante los ejercicios 1998 y 1999. Delimitándolo a los siguientes conceptos:

Gerencia de urbanismo: entre 700 y 900 millones de pesetas

Infraestructuras: entre 350 y 500 millones de pesetas

Seguridad: entre 60 y 90 millones de pesetas

Patronato informática: 24 millones de pesetas

Cementerios: entre 40 y 60 millones de pesetas

Otros, entendidas como menos prioritarias. Entre 26 y 426 millones de pesetas.

Por lo que respecta a las trasnferencias de capital el techo fijado en el Plan se sitúa en 400 millones de pesetas.

c) Mantenimiento de un bajo nivel de ahorro bruto y ahorro neto

Hasta 1993 el ahorro bruto fue incapaz de cubrir el pago de las amortizaciones de la deuda financiera. A partir de 1994 el ahorro neto se recupera hasta niveles positivos, si bien todavía estará en niveles bajos: 2,07% y 3,01% sobre ingresos corrientes para 1994 y 1995, respectivamente. En 1996 crecerá hasta el 6,71%.

d) Elevado nivel de endeudamiento financiero y autoliquidación para el endeudamiento futuro

La deuda total contratada por el Ayuntamiento a fin del ejercicio 1996 fue del 132,4% de los ingresos corrientes liquidados. En la composición de la deuda destaca el relevante volumen de la deuda a corto plazo que en 1996 alcanzó el 29,3% de los ingresos corrientes liquidados en el ejercicio. Este elevado volumen ha sido sin duda una de las razones que ha impulsado la adopción del acuerdo de autolimitación en la apelación al endeudamiento.

Los condicionantes anteriormente expuestos nos llevan a concluir que el Ayuntamiento de Córdoba no dispone de recursos propios exógenos al P.G.O.U, dada su actual situación económica-financiera. Los recursos para la financiación del Plan deberán provenir bien de aportaciones realizadas por otras administraciones, o bien de los recursos endógenos al Plan: ingresos adicionales de tipo fiscal o ingresos por cesiones de aprovechamientos urbanísticos.

2. Las Inversiones de las Instituciones Supramunicipales

2.1. Introducción

A la hora de analizar los recursos financieros procedentes de la Administración no municipal con los que se puede contar para la realización de los objetivos previstos en un Plan de Ordenación Urbana necesitamos realizar previsiones a tres niveles:

1. A nivel nacional, seguimiento de la evolución de los gastos de inversión respecto a los gastos corrientes.

2. A nivel regional, según las pautas de la evolución de la distribución regionalizada del gasto, tanto vía Fondo de Compensación Interterritorial (FCI) como financiación fuera del fondo.

3. A nivel interregional, considerando la inversión que la Comunidad Autónoma correspondiente realiza dentro del municipio, como consecuencia de la ejecución de sus competencias.

2.2. Evolución de gastos corrientes y de inversión

Los Presupuestos Generales del Estado (PGE) constituyen la herramienta de Política Económica básica del Ejecutivo para incidir en la economía nacional a nivel agregado. Por eso debe ser nuestro punto de partida a la hora de valorar los recursos económicos no municipales con los que puede contar Córdoba para la ejecución del Plan de Ordenación Urbana hasta su próxima revisión.

En la evolución de los gastos no financieros durante los últimos años puede observarse la tendencia constante a aumentar que presentan los gastos corrientes (Capítulos I a V de la clasificación económica del gasto) en detrimento de los gastos de capital (Capítulos VI y VII)

Tabla 1: Evolución gastos corrientes y de capital (miles de millones)
	1994	%	1995	%	1996	%	1997	%	1998	%
Operac. corrientes	14.652,7	88,7	15.335,4	88,5	15.325,7	88,5	16.461,4	91,0	16.266,4	90,1
Operac. de capital	1.861,5	11,3	1.983,0	10,3	1.990,9	11,5	1.637,8	9,0	1.784,5	9,9
Totales	16.514,2	100	17.318,4	98,8	17.316,6	100	18.099,2	100	18.050,9	100
Fuente: Presupuestos Generales del Estado; Mº de Economía y Hacienda
Presupuestos iniciales

Sin embargo, a partir de la aprobación del Plan de Convergencia de España en 1998, en función de los escenarios macroeconómicos definidos, se atempere al ritmo de crecimiento del gasto en inversiones. Así, los gastos de capital experimentan un ligero crecimiento como consecuencia de un aumento moderado del volumen de inversiones públicas en términos de PIB y una reducción de las transferencias de capital. Con este escenario presupuestario se pretende una reducción del déficit de las Administraciones Públicas, tanto de la Administración Central como de las Administraciones Públicas Territoriales, que permita el cumplimiento de los criterios de convergencia así como un buen desenvolvimiento de la economía española durante la tercera y definitiva fase de la unión monetaria.

Por lo que se refiere a los Presupuestos Generales del Estado para 1998, siguiendo la línea de austeridad iniciada en 1996, definen una política presupuestaria orientada a consolidar el marco de estabilidad macroeconómica que garantice la continuidad de la senda de crecimiento en la que estamos inmersos.

El objetivo más importante de la política presupuestaria es la reducción del déficit mediante el control riguroso del gasto, centrado en la contención del gasto de naturaleza corriente. Para 1998, la previsión de aumento de gasto es del 3,2%, lo que supone una disminución en relación al PIB, al situarse 2,5 puntos por debajo del crecimiento de la economía. Por lo que se refiere a las inversiones públicas, éstas crecen por encima de los gastos de funcionamiento, al aumentar la inversión directa del Estado un 5,9%, mientras que las transferencias de capital, destinadas a financiar las inversiones de otros agentes lo hacen en un 11,9%. Este incremento de recursos, por encima de la tasa nominal de la economía, que se destinará a la realización de infraestructuras, incluida la reindustrialización de las comarcas mineras, permitirá aliviar el estrangulamientos de determinados sectores productivos, con la consiguiente incidencia en la inversión productiva privada al generar economías externas que aumentan las expectativas de rentabilidad y mejoran la competitividad de la economía en su conjunto.

2.3. La distribución regionalizada del gasto

2.3.1. Gasto regionalizado

La inversión pública de la Administración Central recogida en el capítulo VI de los PGE y en el capítulo VII como transferencias de capital a las Comunidades Autónomas está constituida por inversiones consideradas regionalizables y aquellas no regionalizables. A efectos de este estudio nos interesa la composición interna de la inversión regionalizable, de cara a facilitar la estimación de los recursos con que, previsiblemente, contará la Administración no municipal para ejecutar su PGOU. Así debemos distinguir:

a. Inversión urbana, destinada a la construcción de infraestructuras y dotaciones públicas de servicio directo a la población, gastos que, sin duda, condicionan las decisiones adoptadas en los PGOU.

b. Inversiones en vivienda pública, que ha de separarse por no formar parte de las inversiones que dependan directamente de las especificaciones recogidas en el PGOU.

c. Otras inversiones en servicios públicos, destinadas a la ejecución de instalaciones localizadas en el municipio con prestación de servicios a los ciudadanos y respecto a las cuales no se toman decisiones expresas en el PGOU por no corresponder a su cometido específico (juzgados, cárceles, inversiones de la Dirección General de Tráfico para mejorar las condiciones generales de circulación, etc.).

d. Inversión no urbana en forestación, agricultura y ganadería, cuya relevancia reside en la importancia de los espacios libres a proteger y recuperar.

Existen otras inversiones con importantes efectos territoriales, como las destinadas a la reconversión o reactivación de sectores económicos en crisis. Sin embargo, a efectos de este análisis se eliminan puesto que no son parte de las inversiones expresamente contempladas en el PGOU y no forman parte de la inversión regionalizada de los PGE.

La distribución por artículos de las inversiones reales (Capítulo VI de la clasificación económica del gasto) es como sigue:

De esta clasificación no se consideran regionalizables aquellas inversiones dirigidas al funcionamiento del aparato administrativo ni las inversiones correspondientes a defensa. Éstas últimas se descuentan porque se consideran, según criterios de Contabilidad Nacional, consumo público y no inversión.

De la revisión de los Presupuestos correspondientes a los años 1996, 1997 y 1998 (Serie Verde correspondiente a la distribución regionalizada de inversiones) obtenemos para Córdoba los siguientes datos:

Tabla 4: Distribución regionalizada de inversiones con destino en Córdoba

Importe en miles de pesetas

A nivel agregado, los gastos de inversión regionalizados presenta una evolución marcada por una disminución drástica para el ejercicio 1997 con una ligera recuperación recogida en los Presupuestos de 1998 debido a la necesidad de control del gasto planteada por el Ejecutivo.

Tabla 5: Variación del presupuesto total

A la hora de plantear hipótesis sobre la evolución futura de los gastos de inversión que afectan a la ciudad de Córdoba y., por tanto, a la ejecución de las inversiones contempladas en el Plan General de Ordenación Urbana, es imprescindible recurrir a las propias proyecciones presupuestarias establecidas en el marco del Plan de Convergencia.

Como ya hemos señalado anteriormente, las proyecciones referidas a la evolución del gasto de capital contemplados en los Presupuestos Generales del Estado lo sitúan entorno al 4,5% del PIB hasta el año 2000.

Aplicando la tasa de variación contemplada en estas proyecciones hasta ese mismo año obtenemos los siguientes resultados:

Tabla 6: Proyección de la variación de la distribución regionalizada del gasto

Evaluación de la Capacidad Inversora

 

 

1. Introducción

El Ayuntamiento es, lógicamente, la administración pública que más intensamente interviene en el Plan General de su municipio. No obstante, la capacidad de aportar fondos propios al mismo estará limitada por la situación financiera de la Hacienda Local. Es por ello, por lo que realizamos el presente estudio sobre la situación económico-financiera del municipio. Este estudio incluye una valoración de las perspectivas futuras sobre la capacidad de generación de fondos susceptibles de ser aportados al Plan General.

La información contable, presupuestaria y financiera utilizada en el presente estudio ha sido facilitada por el Ayuntamiento de Córdoba, abarca los siguientes documentos:

•presupuestos y liquidación de los presupuestos del período 1992/1996

•presupuestos iniciales 1997

•estado de la deuda para el período 1992/1996

•estado del Remanente de Tesorería del período 1992/1996, y

•ordenanzas fiscales en vigor

El análisis de la información anterior pondrá de manifiesto las fortalezas y debilidades de la hacienda municipal cordobesa, lo que servirá de base para la determinación de su capacidad inversora futura. La confección de determinados ratios y magnitudes presupuestario-contables permitirá obtener una visión más resumida y gráfica de la situación del Ayuntamiento, a la que se sumará el análisis comparativo con la media nacional de municipios del entorno poblacional de Córdoba (municipios de población comprendida entre 100.001 y 500.000 habitantes) para magnitudes presupuestarias y fiscales. Finalmente, se completa el estudio con un análisis de la deuda financiera que el Ayuntamiento mantiene en la actualidad y que condicionará el margen de endeudamiento que presenta para los próximos ejercicios.

 

 

2. Rigor Presupuestario

El estudio del rigor presupuestario pretende, de una parte, medir la fiabilidad del proceso de presupuestación a fin de determinar si es posible utilizar el documento presupuestario como base para futuras estimaciones sobre la capacidad económica de la hacienda local. En segundo lugar, este estudio nos permitirá conocer la consistencia del proceso presupuestario como procedimiento recurrente en el tiempo, o bien como un proceso sujeto a oscilaciones dependientes de las circunstancias específicas en que se desarrolla el ciclo presupuestario en cada ejercicio económico.

Las modificaciones presupuestarias aumentaron los créditos iniciales entre un 8,1% en 1993 y un 86,4% en 1995 para el total de capítulos presupuestarios. No obstante, si contemplamos tan sólo los capítulos no financieros los porcentajes diminuyen considerablemente hasta situarse entre el 2,7% de 1992 y el 55,1% de 1995. Por capítulos presupuestarios, aquellos que presentan mayores modificaciones corresponden a activos y pasivos financieros, seguidos de los gastos de capital, especialmente del capítulo VI de inversiones reales.

El análisis del rigor presupuestario no puede pasar por alto la prórroga presupuestaria del presupuesto de 1993. La imposibilidad de dotar créditos nuevos para gastos de capital redujo considerablemente los capítulos VI y VII, los cuales se limitaron a incluir las modificaciones legalmente posibles sin que hubiera dotación alguna en créditos iniciales. Esta circunstancia hace que las modificaciones para el total de capítulos resulten especialmente elevados.

Los porcentajes de ejecución presupuestaria alcanzados durante los cinco ejercicios analizados resultaron ser en media de un 87,8% para los ingresos y de un 84,9% para los gastos. Por capítulos económicos, los de naturaleza corriente resultaron ser los más estables, presentando los mayores porcentajes de ejecución, mientras que las operaciones de capital y financieras registraron un comportamiento más irregular e impredecible.

No obstante, conviene destacar, en líneas generales y para el período 1992/ 1996, cómo los capítulos de ingresos fiscales han experimentado un muy buen comportamiento, superando en ocasiones los derechos liquidados a lo presupuestado por tal concepto. Para las operaciones corrientes el presupuesto del Ayuntamiento de Córdoba ha demostrado ser un instrumento económico riguroso, susceptible de ser tenido en cuenta como elemento anticipador de los ingresos y gastos en que la Hacienda Local incurrirá efectivamente tras la liquidación del mismo.

Por su parte, en términos de equilibrio presupuestario, el mayor nivel de ejecución del presupuesto de ingresos respecto del de gastos mantenido a partir de 1994, constituye un factor indicativo del equilibrio económico de la Hacienda local, y por lo tanto de la capacidad financiera de éste para el futuro.

.

 

3. Las liquidaciones presupuestarias del período 1992/1996

1.El presupuesto de ingresos

1.El total de ingresos

El Ayuntamiento de Córdoba maneja un presupuesto del entorno de los 25.000 millones de pesetas según datos correspondientes a 1996. Esta cifra resulta muy abultada si se compara con los presupuestos de otros municipios de su mismo entorno poblacional.

No obstante, tal y como se observa en el cuadro adjunto, el volumen presupuestario (en términos de derechos reconocidos) ha crecido a partir de 1995, conteniéndose en 1994 ejercicio para el que se prorrogó el presupuesto de 1993. Si aislamos el efecto de la prórroga el total de ingresos reconocidos presenta una tendencia oscilante con descensos anuales en 1993 y 1996. Estos descensos se explican por el comportamiento de los pasivos financieros, los cuales acumulan elevados saldos para 1992 y 1995, como consecuencia de operaciones de refinanciación. Tomando los ingresos no financieros, capítulos I al VII, la evolución de la liquidación presupuestaria resulta más clara y coherente, manteniendo una línea ascendente con incrementos interanuales del 11,6%, 0,8%, 13,7% y 13,8% para 1993, 1994, 1995 y 1996, respectivamente.

Realizando un estudio de la importancia porcentual de los diferentes capítulos no financieros del presupuesto de ingresos, destaca el marcado sesgo hacia las operaciones corrientes en detrimento de las de capital, representando las primeras entorno al 96-99% del total de ingresos no financieros frente a porcentajes del 1-4% para las segundas.

2.Las operaciones de Ingresos Corrientes

El total de derechos reconocidos por operaciones corrientes ha mantenido un crecimiento muy relevante durante los cinco ejercicios analizados. No obstante, las tasas anuales resultaron desiguales, acusándose en 1994 un fuerte descenso del capítulo de impuestos indirectos que atemperó el espectacular aumento del conjunto de capítulos corrientes (Un 3,5% frente al 7,9% logrado en el ejercicio anterior). A partir de 1995 se recupera el ritmo de crecimiento de las operaciones corrientes, registrándose subidas del 10,5% y 17,5% para 1995 y 1996, respectivamente.

Todos los capítulos de ingresos corrientes han mantenido una excelente evolución, con la excepción hecha del capítulo II de impuestos indirectos cuya oscilación en el tiempo se explica por referirse a impuestos ligados a la actividad económica local (Impuestos sobre Construcciones, Instalaciones y Obras), variable exógena, no controlable por la hacienda municipal.

Conviene resaltar la importancia de los impuestos directos, los cuales constituyen la principal fuente de ingresos del municipio, lo que convierte el espectacular incremento de los mismos en un elemento clave para el buen comportamiento de los recursos corrientes. En este sentido, hacemos notar cómo en 1992 los impuestos directos y las transferencias corrientes aportaban recursos en similar medida a la hacienda local, mientras que en 1996 los impuestos directos superaban a las transferencias en importancia relativa sobre el total de ingresos no financieros en 10,6 puntos porcentuales.

 

 

El gráficoadjunto muestra la evolución de los ingresos corrientes detallando los distintos componentes del mismo. Los ingresos propios constituyen la componente más dinámica frente a las transferencias corrientes que mantuvieron un comportamiento creciente, si bien mucho más moderado. Finalmente, los ingresos patrimoniales, de peso poco significativo sobre el total de recursos corrientes, presentan una tendencia fluctuante en el tiempo aunque creciente si se considera el período 1992/ 1996 en su conjunto.

Realizando un análisis comparativo entre la estructura de ingresos corrientes y aquélla presentada por la media nacional de municipios de su entorno poblacional (municipios entre 100.001 y 500.000 habitantes) en 1995, último ejercicio para el que se disponen de datos, destacan como aspectos más relevantes:

•Mayor peso porcentual de los impuestos directos en el municipio de Córdoba, un 41,6% en 1995, frente a la media nacional para municipios similares situada en el 37,5%.

•Para el resto de capítulos económicos el municipio de Córdoba presentó porcentajes ligeramente inferiores a los de la media, resultando ser los ingresos patrimoniales el capítulo más alejado de la media.

 

3.Las operaciones de Ingresos de Capital

Los ingresos de capital no financieros no son estables en el Ayuntamiento de Córdoba, es decir, a lo largo de los cinco ejercicios analizados han experimentado alternativamente incrementos y descensos, sin mantener una evolución tendencial homogénea. El volumen medio de recursos de capital ha oscilado entre los 104,7 millones de pesetas de 1992, año en que se registra el valor mínimo, y los 756,1 millones de pesetas de 1995, ejercicio en el cual dichos ingresos fueron máximos. Por su parte, la media del período considerado se situó en 386 millones de pesetas.

La totalidad de las operaciones de capital se refieren a transferencias de capital, no existiendo ingreso alguno por enajenación de inversiones reales. Este extremo pone de manifiesto cómo el Ayuntamiento no ha recurrido en ningún caso a la descapitalización de su patrimonio como fórmula para financiar el gasto de capital.

La deuda financiera a largo plazo recogida en el capítulo de variación de pasivos financieros ha mantenido un fuerte peso en el total de ingresos para los ejercicios 1992 y 1995, manteniéndose saldos menores para el resto de ejercicios.

3.2. El Presupuesto de gastos

1.El total de gastos

El total de gasto (en términos de obligaciones reconocidas) en que ha incurrido el Ayuntamiento de Córdoba para el período 1992 a 1996 se sitúa en el entorno de los 20.000 millones de pesetas, cifra muy relevante que coloca el gasto presupuestario por encima de la dimensión alcanzada en otros municipios de similar entorno poblacional.

El total de capítulos de gasto ha presentado una tendencia alcista interrumpida en 1994 como consecuencia de la prórroga presupuestaria que limitó el gasto corriente y frenó de forma muy relevante el programa inversor municipal. Por su parte, el ejercicio 1996 supone un punto de inflexión en la tendencia, moderándose el crecimiento de ejercicios anteriores.

No obstante, la serie que mejor refleja la efectiva evolución del gasto municipal debe aislar las partidas financieras, dado que en 1992 y 1995 el capítulo de variación de pasivos financieros recogió los efectos de las refinanciaciones de deuda llevadas a cabo. El gasto no financiero aumentó globalmente en un 18,5% para el período 1992 a 1996, registrándose en 1995 la mayor subida, un 28,5%.

La distribución del gasto no financieromuestra un sesgo hacia el gasto corriente, el cual representó en media para el período considerado un 86% del gasto total no financiero frente a un 14% de gasto de capital. La distribución gasto corriente/ gasto de capital se modifica en 1996 a favor del primero como consecuencia de la disminución del gasto en inversiones.

3.2.2. Las operaciones de Gasto Corriente

Las obligaciones reconocidas por operaciones corrientes han experimentado un crecimiento muy notable a lo largo del período analizado, pasando de los algo más de 14.000 millones de pesetas de 1992 a los 18.402 millones de 1996, (un 31,2% de incremento).

Si consideramos los datos en pesetas constantes a fecha de 1998, lo que nos permite aislar el efecto inflación, el crecimiento para los cinco ejercicios asciende al 9%. Este ratio resulta elevado, más aún si cabe ante la situación de prórroga presupuestaria que obligó a restringir el gasto corriente en 1994, concentrando la expansión del gasto en el resto de ejercicios, especialmente en 1996.

Esta política expansiva del gasto no afectó por igual a todos los capítulos corrientes. Los capítulos que registraron mayor incremento fueron los gastos de personal y las transferencias corrientes, mientras que el capítulo II se ajustó en 1993 y 1994, para disparase en 1995. Bien es cierto que en 1996 se logró reducir el gasto en compras de bienes y servicios en un 0,75%.

Por lo que respecta a los gastos financieros conviene destacar un comportamiento desigual con importantes incrementos anuales en 1993 y 1996, al tiempo que en 1994 se producía un relevante descenso. Estos ratios, sin duda, recogen el efecto de las refinanciaciones.

El análisis de la estructura porcentual de los gastos corrientes en relación con la estructura obtenida por la media de municipios del entorno poblacional de Córdoba nos permite realizar las siguientes afirmaciones:

•El Ayuntamiento de Córdoba dedica un porcentaje de su gasto corriente substancialmente mayor al de la media de municipios similares a transferencias corrientes. Para el ejercicio 1995 éstas superaron a la media en 19,5 puntos porcentuales.

Esta circunstancia se explica por el abultado sector público local, el cual se nutre de los recursos aportados por el Ayuntamiento vía transferencias corrientes. En la actualidad, junto al Ayuntamiento, constituyen el sector público local cordobés 4 organismos: Patronato Municipal de Deportes, Patronato Jardín Botánico, Fundación Pública Gran Teatro y Gerencia Municipal de Urbanismo; junto con 4 Sociedades Mercantiles: EMACSA, AUCORSA , SADECO y VIMCORSA. Por su parte, SADECO y la Gerencia Municipal de Urbanismo absorben un elevado volumen de recursos corrientes aportados por el Ayuntamiento.

•El capítulo de compras de bienes y servicios resulta, por el contrario, mucho menor a la media, al alcanzar en 1995 el 13,9% frente al 36,2% de la media de referencia.

•Para el resto de capítulos subrayamos la desviación de los gastos financieros en 3,5 puntos porcentuales de la media y el mantenimiento de los gastos de personal en línea con las referencias de comparación.

Finalmente, queremos concluir nuestro análisis del gasto corriente con una reflexión en relación con su importancia relativa sobre el gasto no financiero, muy elevada y cada vez mayor, así como su crecimiento a tasas muy significativas. Esta situación, dota al gasto municipal de una gran rigidez que dificulta la adopción de medidas de control a medio plazo.

3.2.3 Las operaciones de Gasto de Capital

El gasto de capital no financiero, capítulos VI y VII, ha estado sometido a oscilaciones muy notables a lo largo del período 1992 a 1996, lo que resulta habitual por la propia naturaleza del gasto; esto es, las inversiones constituyen el elemento más flexible y sensible a las circunstancias en que se desarrolla el proceso presupuestario. La prórroga de los presupuestos de 1993 durante el ejercicio 1994 contrajo el gasto de capital limitándolo a las incorporaciones de crédito legalmente posibles, lo que supuso una reducción del gasto en, prácticamente, la mitad de lo liquidado en el ejercicio anterior. Por su parte, en 1996, ejercicio de austeridad y control, nuevamente se reducirá el gasto de capital, situándose éste en el nivel más bajo de todo el período analizado.

En línea con lo expuesto en el apartado anterior, cabe destacar lo sucedido en 1996, ya que ante una estructura del gasto no financiero sesgada hacia un gasto corriente rígido y difícil de contener, ha sido necesario aplicar reducciones drásticas en el programa inversor, ante políticas de ajuste.

Finalmente, los capítulos financieros, variación de activos y pasivos financieros, resultaron muy elevados, si bien para 1992 y 1995, hay que tener en cuenta los procesos de refinanciación de deuda que conllevaron la inclusión en el capítulo IX de la deuda que se amortiza anticipadamente y cuya contrapartida, la deuda contratada por idéntico importe, queda incluida en el capítulo IX de ingresos.

 

3.3. El equilibrio presupuestario

A partir de las liquidaciones presupuestarias hemos obtenido los principales ratios que nos permiten medir los equilibrios o desequilibrios presupuestarios básicos, delimitando así el perfil presupuestario-financiero de la hacienda local cordobesa.

 

Dicho análisis pone de manifiesto la existencia de dos etapas claras en la evolución presupuestaria del Ayuntamiento durante los últimos seis años. Hasta 1993 se aprecia un desequilibrio corriente: un frágil ahorro bruto, incapaz de cubrir el pago de las amortizaciones de una deuda financiera muy elevada, llevó a la consecución de desahorro neto. El desequilibrio en términos corrientes coincidió con el mantenimiento de un gasto de capital difícilmente asumible por el Ayuntamiento que no disponía de recursos propios para hacerle frente. Apenas un 4% en 1992 y un 22% en 1993 de la inversión estaba cubierta con ingresos de capital, debiendo acudir al endeudamiento para afrontar el resto de la inversión. Son años de necesidad de financiación y de resultados presupuestarios negativos.

A partir de 1994 el Ayuntamiento experimenta una cierta mejoría al recuperarse el ahorro neto hasta un nivel positivo, un 2,07% de los ingresos corrientes del ejercicio, cifra que, no obstante, aún resulta muy pobre. La recuperación del equilibrio corriente coincide con un recorte de la inversión lo que redujo la necesidad de apelación al endeudamiento financiero. Bien es cierto que la mejora de los ratios durante 1994 debe contemplarse a la luz del parón de la actividad presupuestaria impuesto por la prórroga de los presupuestos de 1993 durante 1994, más que como el resultado de la aplicación de una política de austeridad decidida por los responsables municipales. 1995 recupera el ritmo presupuestario con un notable incremento del gasto corriente, y sobre todo del de capital, que pudo ser financiado en parte con el buen comportamiento de los ingresos de capital. Por lo que respecta a la deuda financiera, hay que citar la refinanciación de la misma llevada a cabo durante el ejercicio.

Los ratios del ejercicio 1996 muestran ciertos signos de recuperación, al alcanzar el ahorro bruto y ahorro neto sobre ingresos corrientes los porcentajes más altos de todo el período, un 12,06%, y un 6,71%, respectivamente. El fuerte descenso de las obligaciones reconocidas por gastos de inversión redujo el saldo por cuentas de capital hasta un nivel que pudo ser cubierto por el ahorro bruto, registrándose una capacidad de financiación y un resultado presupuestario positivo del 15,8% de los ingresos corrientes del ejercicio.

La interpretación de la dinámica presupuestaria seguida por el Ayuntamiento durante el período 1992/1996 debe tener en cuenta los acuerdos adoptados por el Ayuntamiento en marzo de 1995, por los que se aprobaba un Plan marco de Saneamiento a fin de acogerse a los beneficios del Decreto 461/1994, de la Junta de Andalucía, sobre Medidas Extraordinarias para el Equilibrio Financiero de los Ayuntamientos andaluces. Este Plan supone el compromiso con una línea de mayor rigor y control del gasto, en sintonía con las cifras observadas para 1996.

•Ahorro bruto: ha experimentado una notable mejora desde su nivel más bajo alcanzado en 1993, un 1,12% de los ingresos corrientes liquidados en el ejercicio, hasta el 12,06% de 1996. Si tomamos las tasas interanuales, observamos crecimientos muy relevantes: un 546,5%, 35,2% y 65,4% para 1994, 1995 y 1996, respectivamente.

•El ahorro bruto primario, magnitud que nos muestra el ahorro bruto sin considerar los gastos financieros, muestra no obstante, cantidades mucho más relevantes, dada la importancia que adquieren estos últimos: un 20,25%, 20,63% y 24,66% para 1994, 1995 y 1996, respectivamente. Asimismo, el comportamiento de este ratio resulta mucho más estable en el tiempo, obteniéndose tasas de variación anuales algo menos bruscas que para el ahorro bruto

 

•Ahorro neto: las elevadas amortizaciones derivadas del fuerte endeudamiento local hacen que el ratio de ahorro neto resulte negativo, un -5,14% de los ingresos corrientes en 1993, o bien positivo aunque situado en niveles muy bajos en 1996, un 6,71% de los ingresos corrientes del ejercicio. Los datos de los ejercicios 1992 y 1995 están distorsionados al incluir la amortización operaciones de refinanciación de parte de la deuda financiera contratada.

 

4. La presión fiscal

Un elemento muy relevante en el total de recursos de una administración local son los ingresos de origen tributario. Estos constituyen el instrumento de política económica y fiscal con que cuenta la Hacienda Local y, suponen la expresión del ejercicio de su autonomía financiera. La adopción de una determinada política tributaria dentro de los márgenes que permite la LRHL afectará directamente a la capacidad de generación de ahorro, lo que condicionará la capacidad del Ayuntamiento para aportar recursos al P.G.O.U.

El esfuerzo fiscal exigido al ciudadano de Córdoba resulta inferior al que soportan en media los ciudadanos de los municipios españoles de igual tamaño. La tabla adjunta muestra la presión fiscal en pesetas/ habitante para el período 1992 a 1996, permitiendo la comparación, para los últimos tres ejercicios, con la media de los municipios de población entre 100.001 y 500.000 habitantes. Las cifras muestran cómo la desviación de la presión fiscal cordobesa respecto de la media ha ido disminuyendo para los tres ejercicios en los que es posible la comparación; así si en 1994 y 1995 ésta era de un 16,5% y 15,5%, respectivamente, inferior a la media, en 1996 tan sólo se desvió en un 1,17%.

 

 

Por capítulos económicos los impuestos directos destacan por ser aquellos que más recursos aportan, al tiempo que son el capítulo que mejor comportamiento ha presentado, manteniendo un crecimiento constante y sostenido, (en el entorno del 10% durante 1992 a 1995), el cual se acelerará en 1996 al reconocerse derechos en un 21,7% más de lo liquidado en el ejercicio anterior. Para 1997 es previsible que liquiden derechos por ingresos tributarios en mayor cuantía al dato de 1996, puesto que se han modificado los principales tipos impositivos al alza.

Por su parte, el capítulo de impuestos indirectos ha presentado un comportamiento oscilante, dado que se trata de impuestos ligados a la economía local y sujetos por lo tanto al ciclo económico de la ciudad. Tras un fuerte aumento en 1993, los ingresos por el Impuesto sobre Construcciones, Instalaciones y Obras cayeron para repuntar en 1995, manteniéndose en un nivel ligeramente superior en 1996.

Las tasas y otros ingresos han mantenido una línea muy similar a la seguida por el capítulo I, registrándose tasas de variación anual del 3,8%, 7,96%, y 6,07% para 1993, 1994 y 1995, respectivamente. En 1996 se produce un espectacular crecimiento de los ingresos liquidados por éste concepto, al observarse una tasa del 30,4%.

Dentro del capítulo de Tasas y Otros Ingresos destacan por su importancia la recogida de basuras, las licencias urbanísticas y las tasas por ocupación del suelo público. Sin embargo es preciso matizar que los ingresos procedentes del servicio de basuras se transfieren directamente a SADECO, una de las empresas municipales que se encarga de este servicio, en cuya gestión también interviene la compañía de aguas EMACSA.

 

 

La tabla adjunta permite comparar los tipos impositivos vigentes en Córdoba en 1996 con los aplicados en el resto de capitales de provincia de Andalucía. No obstante, conviene matizar el valor comparativo de los datos, puesto que existen importantes diferencias en el tamaño poblacional de las mismas que implican necesariamente el mantenimiento de distintos niveles impositivos.

Las Ordenanzas Fiscales aprobadas por la Corporación cordobesa para 1997 incluyen ligeros incrementos en los tipos de las principales figuras impositivas. El cuadro que adjuntamos recoge los tipos vigentes junto con los tipos máximos legales según la LRHL; lo que permite analizar la recaudación potencial máxima y el margen de maniobra de la hacienda local. En este sentido, conviene destacar cómo a pesar de la subida de los tipos en 1997, éstos se encuentran aún a bastante distancia de su máximo legal.

 

El Ayuntamiento de Córdoba dispone de una capacidad teórica para incrementar sus recursos propios a través de subidas en los tipos impositivos. Esta capacidad calculada a partir de las bases fiscales de 1997 supone sobre la recaudación de 1996, unos 7.259 millones de pesetas de ingresos adicionales.

Como conclusión del análisis fiscal queremos resaltar dos aspectos; en primer lugar, el mantenimiento de los tipos fiscales en niveles medio-bajos, si bien en los últimos ejercicios estos se han incrementado en línea con la aplicación de políticas de reequilibrio financiero. En segundo lugar, es relevante destacar la existencia de una capacidad teórica para aumentar los recursos propios.

 

 

5. La actividad inversora del Ayuntamiento

El volumen de las inversiones realizadas durante el período 1992/96 ha presentado un comportamiento oscilante. Hasta 1993 se mantiene un nivel de inversión en torno a los 2.300 millones de pesetas, frenándose considerablemente en 1994 como consecuencia de la prórroga presupuestaria. En 1995 se recupera el nivel de inversión hasta superar los 4.236 millones de pesetas, registrándose así en dicho ejercicio el máximo esfuerzo inversor del período. No obstante, en 1996 se produce un cambio de tendencia, situándose la inversión total en 1.002 millones de pesetas.

 

Nota: las cifras correspondientes a 1992 y 1995 incluyen el efecto de procesos de refinanciación de deuda financiera.

Las cifras de 1996 reflejan una política de rigor en línea con el propio Plan de Saneamiento adoptado en su día, marzo de 1995, por el Pleno municipal. A los efectos de corregir los desequilibrios presupuestarios y acogerse al Decreto 461/94 de la Junta de Andalucía y beneficiarse así de las subvenciones en los tipos de interés de las operaciones de endeudamiento financiero a largo plazo, la Corporación Local decidió ajustar su actividad económico-financiera a las directrices de un plan de equilibrio que imponía, entre otras medidas, restricciones al gasto en inversiones:

 

Inversiones reales:

•Se limitarán a un máximo anual de 1.600 millones de pesetas, salvo que se reciban subvenciones adicionales de carácter finalista

Transferencias de capital

•Se fija un importe máximo anual de 400 millones de pesetas

•Se saneará financieramente a AUCORSA, por 650-800 millones de pesetas.

 

 

Nota: la cifra de endeudamiento para 1995 está depurada de la operación de refinanciación llevada a cabo en el ejercicio.

 

Las inversiones acometidas por el Ayuntamiento de Córdoba han sido financiadas mayoritariamente con endeudamiento financiero. Los ingresos de capital apenas si cubrieron la inversión ejecutada, alcanzando porcentajes del entorno del 4,1% al 22,4% a lo largo del período analizado. Las enajenaciones de inversiones no han aportado ingreso alguno al Ayuntamiento al no haberse reconocido derecho alguno por dicho capítulo.

No obstante, tal y como muestra el gráfico adjunto, la apelación al endeudamiento superó, a partir de 1994, a los gastos por inversiones. Esta situación refleja una posición financiera de fuerte endeudamiento acumulado, lo que hace que el endeudamiento bruto, destinado única y exclusivamente a financiar gasto de capital según la LRHL, esté soportando tanto el programa inversor como el pago del servicio de la deuda. --"Contratación de deuda financiera para pagar deuda"--.

Contablemente, el exceso de deuda o sobrefinanciación debe registrarse como recursos afectados a la financiación de gastos de capital; partida esta última que aparece en el Estado del Remanente de Tesorería, creciendo de forma muy relevante hasta 1996.

 

6. Análisis de la situación financiera

El endeudamiento financiero del Ayuntamiento es uno de los pilares más importantes en lo referente a su capacidad de absorción de actividades inversoras. Por ello es importante analizar la capacidad de endeudamiento que presenta en la actualidad, pues determinará las posibilidades futuras de formalización de nuevas operaciones de crédito.

El Ayuntamiento de Córdoba tiene un nivel de endeudamiento muy elevado, lo cual es fácilmente observable en el cuadro adjunto. La deuda viva a 31 de diciembre de 1996 ascendía a 27.698 millones de pesetas, de los cuales la mayor parte, un 77,6% es deuda a largo plazo o deuda para financiar inversiones, frente al restante 22,4% de deuda de tesorería o deuda a corto plazo.

A lo largo del período analizado la deuda viva, en términos absolutos, ha crecido de forma muy notable. No obstante, el buen comportamiento de los ingresos de origen fiscal durante 1996 ha hecho que en términos relativos el volumen de endeudamiento descendiese ligeramente. Así al cierre de 1996, la deuda viva total representaba un 132,4% de los ingresos corrientes liquidados, porcentaje algo menor, un 131% si el ratio se obtenía sobre los ingresos no financieros liquidados.

En cualquier caso, los ratios anteriores de deuda sobre capacidad de pago resultan muy altos, lo que implica la necesidad municipal de generar ingresos propios en cuantía muy elevada para hacer frente a la devolución de la deuda (amortización), así como de los gastos generados por la misma (intereses).

La carga financiera contable extraída a partir de las liquidaciones presupuestarias desciende desde el 21,2% de los ingresos corrientes del ejercicio en 1993 hasta niveles del 17,6% y 17,9% para 1995 y 1996, respectivamente. Conviene destacar, al respecto, cómo estas cifras recogen los efectos de la refinanciación de operaciones llevada a cabo en 1995 y que implicó la renegociación de las condiciones de parte de la deuda financiera: 5.854,9 millones de pesetas. Es de suponer que las nuevas condiciones incluyen períodos de carencia para las nuevas operaciones, con lo que la carga financiera calculada a partir de los datos contables, criterio de devengo, resulta inferior a la carga financiera calculada en términos constantes (criterio legal); lo que explicaría este descenso.

Finalmente, queremos resaltar la evolución presentada por la deuda de tesorería. El total de deuda financiera ha crecido de forma muy notable: un 69,2% para los cuatro ejercicios considerados, no obstante, ha sido la deuda a corto plazo la que ha registrado la mayor variación, un 122%, frente al 58,4% de crecimiento de la deuda a largo plazo.

Esta situación refleja las tensiones de la tesorería local, cada vez más necesitada de fondos para hacer frente a sus desfases entre ingresos y gastos. El Ayuntamiento de Córdoba ha consolidado su deuda tesorera más allá de su finalidad teórica: hacer frente a los desfases transitorios de tesorería, pasando a acumular saldos crecientes año a año, como si de deuda a largo plazo se tratara.

 

 

7. Análisis de la liquidez

La posición de liquidez del Ayuntamiento viene determinada por la efectividad en la ejecución de los ingresos y gastos liquidados; esto es, la capacidad para convertir en ingreso los derechos reconocidos, y la rapidez con que se pagan las obligaciones reconocidas. Las Tablas adjuntas muestran el porcentaje de cobros sobre derechos reconocidos del ejercicio corriente, así como el porcentaje de pagos sobre obligaciones reconocidas también del ejercicio corriente.

Los ingresos se cobraron en porcentajes medios, manteniéndose a lo largo del período analizado para el total de capítulos un porcentaje se cobro ligeramente superior al 80% de lo liquidado. Lo más destacado de los datos de ingreso lo constituye la mejora en la eficacia recaudatoria de los impuestos directos y las tasas y otros ingresos. En este sentido conviene resaltar cómo la mejora de a recaudación por capítulo I se dejará notar en la recuperación del ahorro bruto en términos de caja, dado el importante peso relativo del mismo en el total de recursos corrientes del Ayuntamiento.

Por su parte, las transferencias de capital pasarán a cobrarse en niveles cercanos al 100%, --alcanzando éste en 1994 y 1996--, tras haberse obtenido porcentajes mucho peores en 1992 y 1993.

Los porcentajes de pago sobre liquidación resultan peores a los cobros, reflejando la existencia de ciertas tensiones de tesorería en el pago de los gastos en compra de bienes y servicios así como en los capítulos de gastos de capital.

En términos de caja, el capítulo de gastos por compra de bienes y servicios es el más flexible de los capítulos corrientes por lo que su mantenimiento en niveles algo inferiores al 50% de pago sobre reconocido, muestra la imposibilidad de la hacienda local de hacer frente al pago de la totalidad de sus proveedores dentro del ejercicio en el cual se reconoció la deuda. Las inversiones también participaron del retraso en los pagos, pagándose peor las transferencias de capital, inversiones indirectas, que las inversiones reales o inversiones directamente ejecutadas por el Ayuntamiento.

En términos de cobros y pagos el Ayuntamiento de Córdoba presenta unos ratios presupuestarios algo peores a los obtenidos en términos de liquidación del presupuesto, lo que indica la existencia de tensiones de tesorería: retraso en los cobros de derechos que obligan a su vez a retrasar los pagos.

El ahorro bruto sobre ingresos corrientes se mantuvo en niveles muy bajos hasta 1995, ejercicio en el que recuperó hasta el 5,61% para crecer hasta el 14,21% durante 1996. El ahorro neto, que se situó en niveles negativos hasta 1995, refleja la incapacidad de la tesorería municipal para pagar con recursos propios, ahorro bruto, las amortizaciones por la deuda financiera contratada.

 

 

8. El Estado de Remanente de Tesorería

El Estado de Remanente de Tesorería es el principal indicador de la posición de liquidez de una Entidad Local. Presenta la posición que tiene el Ayuntamiento frente a sus acreedores y deudores a corto plazo. Un saldo positivo, cuando dicho Estado se calcula sobre derechos y obligaciones reales, informa sobre una posición favorable de la hacienda local en su situación frente a terceros.

Resulta relevante analizar este documento en el presente Estudio Económico-Financiero puesto que, de este modo, podemos determinar si el Ayuntamiento de Córdoba dispondrá de ahorro futuro para destinar tanto al pago de la carga financiera como para afrontar la financiación de inversiones.

El Ayuntamiento de Córdoba atraviesa por una precaria situación de liquidez. El Estado de Remanente de Tesorería presenta un elevado saldo negativo, en 1996 el Remanente de Tesorería total superó los 3.300 millones de pesetas. Este saldo se fundamenta en el mantenimiento de un notable saldo acumulado por acreedores pendientes de pago a fin de ejercicio; partida que incluye, de una parte, la deuda con proveedores, y de otra, partidas por operaciones no presupuestarias, principalmente los saldos dispuestos pendientes de reembolso por pólizas de tesorería.

 

Por lo que respecta a la deuda con proveedores, a pesar de lo elevado de la misma, conviene destacar la reducción de los saldos llevada a cabo, sobre todo durante el período 1992 a 1994. La mayor parte de la misma, un 65,8% en 1996, correspondían a obligaciones reconocidas pendientes de pago del presupuesto corriente, esto es, con una antigüedad de un ejercicio económico, frente al resto; un 34,2% que son deudas no financieras derivadas de presupuestos de ejercicios cerrados y, por lo tanto, con una antigüedad superior al año.

Al contrario de lo observado para la deuda no financiera o de proveedores, la deuda de tesorería aumentó muy sensiblemente, creciendo los acreedores por operaciones no presupuestarias desde los 856 millones de 1992 hasta los 7.842 millones de 1996. El incremento anual de los acreedores no presupuestarios ha superado sin duda al descenso de los acreedores presupuestarios haciendo que el efecto final sea de incremento de los acreedores totales pendientes a fin de ejercicio, y por consiguiente de empeoramiento del saldo final del remanente de tesorería.

Por lo que respecta a los deudores pendientes de cobro a fin de ejercicio conviene destacar la ausencia de dotación de partida alguna en saldos de dudoso cobro hasta 1996, ejercicio este último en el que sí se procedió a calificar un 23,6% de los derechos totales pendientes de cobro como de difícil cobro. Esta circunstancia nos obliga a cuestionar la calidad de los derechos pendientes de cobro durante el período 1992 a 1995, y con ello la exactitud del Remanente Total obtenido para dichos ejercicios, probablemente algo peor a lo reflejado en el estado contable.

El Remanente de Tesorería total ha mantenido una evolución decreciente a partir de 1994, ejercicio en el que se invirtió la tendencia alcista del mismo a costa de los recursos afectados a gastos de inversión, sobrefinanciación con deuda a largo plazo teóricamente destinada a la financiación de inversiones. Así, el Remanente de Tesorería para gastos generales ha empeorado muy notablemente hasta situarse en una posición negativa algo peor de 6.000 millones de pesetas, cantidad ésta que supone el mantenimiento de un "agujero" del 32,6% de los gastos corrientes del ejercicio.

 

 

9. Conclusiones

El análisis de la evolución económica y financiera mantenida por la hacienda municipal durante el período 1992/1996 permite obtener una serie de conclusiones que resumen su actual situación de cara a la determinación de la capacidad local para generar fondos susceptibles de ser aportados al Plan General de Ordenación Urbana.

•El ciclo presupuestario del Ayuntamiento de Córdoba ha estado muy afectado por la prórroga del presupuesto de 1993 lo que ha supuesto un parón en la actividad económico-financiera local, (especialmente en 1994), al tiempo que, en términos de rigor presupuestario, suponía la aparición de relevantes incorporaciones de crédito en los capítulos de gasto de capital presupuestados inicialmente sin dotación alguna (1994 y 1995).

•En líneas generales los ingresos fiscales han experimentado muy buen comportamiento, liquidándose por encima de lo presupuestado. El mayor nivel de ejecución del presupuesto de ingresos respecto del de gastos mantenido a partir de 1994 constituye un buen factor indicativo del equilibrio económico de la hacienda local.

•El presupuesto del Ayuntamiento de Córdoba resulta muy elevado si se compara con el volumen presupuestario manejado en otros municipios de su mismo entorno poblacional. Los derechos y obligaciones reconocidas para el período 1992/1996 presentan un marcado sesgo hacia las operaciones corrientes, algo más acentuado en el caso de los derechos.

•Los ingresos corrientes han mantenido una línea creciente, destacando por su importancia relativa sobre el total de ellos los impuestos directos, los cuales adquirieron un peso porcentual muy superior al que supusieron éstos en la estructura de ingresos corrientes de la media nacional de municipios de su entorno poblacional (entre 100.001 y 500.000 habitantes).

•Los ingresos de capital han experimentado alternativamente incrementos y descensos, sin mantener una evolución tendencial homogénea. Por su parte, el ejercicio 1994 reflejó los efectos de la prórroga presupuestaria, registrándose una relevante desaceleración del programa inversor.

•El Ayuntamiento de Córdoba ha mantenido una política expansiva de su gasto corriente, especialmente en lo que se refiere a los capítulos de gastos de personal y transferencias corrientes. Estas últimas resultan muy elevadas si se comparan con el peso de las mismas en la estructura de gastos de la media nacional de municipios del entorno poblacional de Córdoba; circunstancia que se explica por el abultado sector público local del municipio: 4 organismos y 4 sociedades mercantiles que reciben transferencias del presupuesto municipal. Las fuertes tasas de crecimiento del gasto corriente y su creciente importancia en el gasto no financiero dota al gasto municipal de un componente de rigidez que puede dificultar la adopción de medidas de control del mismo a medio plazo.

•El gasto de capital no financiero ha estado sometido a oscilaciones muy notables, en parte como consecuencia de la prórroga presupuestaria. En 1996 la inversión se contrajo de forma muy relevante, se trató de un ajuste del gasto no financiero realizado vía gastos de capital ante la dificultad de disminuir un gasto corriente bastante rígido en sus componentes.

•La dinámica presupuestaria del Ayuntamiento ha estado marcada por dos etapas diferenciadas. Hasta 1993 el frágil ahorro bruto, incapaz de cubrir el pago de las amortizaciones de una deuda financiera muy elevada, llevó a la consecución de desahorro neto; lo que unido al mantenimiento de un fuerte gasto en inversiones desencadenó una situación de desequilibrio presupuestario que se arrastrará a lo largo de todo el período analizado. La situación de prórroga presupuestaria del ejercicio 1994 frenó la actividad financiera local lo que implicará una cierta recuperación espontánea de los desequilibrios básicos. En 1996, tras 1995 que resultó ser nuevamente un año de política expansiva, se produce un reequilibrio financiero con la aplicación de ajustes en el gasto no financiero, principalmente en la inversión. Se puede abrir así una nueva línea de política presupuestaria en consonancia con el Plan marco de Saneamiento aprobado en marzo de 1995 por el Pleno municipal para acogerse a los beneficios del Decreto 461/1994 de la Junta de Andalucía sobre Medidas Extraordinarias para el Equilibrio Financiero de los Ayuntamientos andaluces.

•El esfuerzo fiscal exigido al ciudadano de Córdoba resulta inferior al que soportan en media los ciudadanos de los municipios españoles de igual tamaño. No obstante, la desviación de la presión fiscal cordobesa respecto de la media de municipios de su entorno poblacional ha ido disminuyendo durante los últimos ejercicios 1994/1996.

•El Ayuntamiento de Córdoba dispone de una capacidad teórica para incrementar sus recursos propios a través de subidas en los tipos impositivos. Esta capacidad calculada a partir de las bases fiscales de 1997 supone sobre la recaudación de 1996, unos 7.259 millones de pesetas de ingresos adicionales.

•Las inversiones acometidas por el Ayuntamiento de Córdoba han sido financiadas mayoritariamente con endeudamiento financiero. No obstante, la apelación al endeudamiento superó, a partir de 1994, a los gastos por inversiones. Esta situación refleja una posición financiera de fuerte endeudamiento acumulado, lo que hace que el endeudamiento bruto, destinado única y exclusivamente a financiar gasto de capital según la LRHL, esté soportando tanto el programa inversor como el pago del servicio de la deuda.

•La deuda financiera del Ayuntamiento de Córdoba ha crecido de forma muy relevante durante el período analizado, crecimiento que ha afectado tanto a las operaciones contratadas a largo plazo como a las operaciones de tesorería. El análisis de la situación financiera no debe pasar por alto el proceso de refinanciación de 5.854,9 millones de pesetas llevado a cabo en 1995, lo que junto con el buen comportamiento de los ingresos corrientes ha permitido mantener la carga financiera en un nivel medio-alto, si bien alejado del límite legal del 25%.

•Finalmente, queremos destacar las tensiones de tesorería acusadas por la hacienda local cordobesa, las cuales tienen su mejor reflejo en el mantenimiento de un Remanente de Tesorería negativo a lo largo del período 1992/1996.

•El Remanente de Tesorería total ha mantenido una evolución decreciente a partir de 1994, ejercicio en el que se invirtió la tendencia alcista del mismo a costa de los recursos afectados a gastos de inversión, sobrefinanciación con deuda a largo plazo teóricamente destinada a la financiación de inversiones. Así, el Remanente de Tesorería para gastos generales ha empeorado muy notablemente hasta situarse en una posición negativa algo peor de 6.000 millones de pesetas, cantidad ésta que supone el mantenimiento de un "agujero" del 32,6% de los gastos corrientes del ejercicio.